债券市场供求关系、货币政策和财政政策的变化,主要会对债券价格产生影响。而投资者买入债券时的价格高低,则直接影响到债券投资的成本大小;投资者卖出债券时的价格高低,又会直接影响到债券投资的收入大小。所以,这三项因素是决定债券投资收益的重要因素。
债券投资的收益大小,是通过债券收益率指标来衡量的。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率。由于债券期限不一,所以债券收益率必须统一以年利率来表示。
从债券投资收益的组成看,债券收益率与债券票面利率是两个不同概念,它除了债券票面利息收入外,还包括债券买卖可以获得的差价收入,当然这种差价也可能是负值的。
决定债券收益率高低的主要因素有:债券的票面利率、期限、面值、买入价格。其计算公式为:
到期本息和-发行价格
债券收益率=―――――――――――×100%
发行价格×偿还年限
由于债券可能会在偿还期到期之前交易过手,所以针对不同的债券投资者对象,还应当分别确定从各自角度出发的不同债券收益率,其计算公式为: